SEC 推進 Project Crypto：以投資契約原則區分數位資產類別

摘要

SEC 正推進 Project Crypto，以 Howey 投資契約分析為基礎建立五類資產分類法（數位商品、收藏品、工具、穩定幣、數位證券），釐清非證券與證券的邊界。同時朝更有效率的牌照框架努力，允許經紀自營商與另類交易系統在同平台提供證券與非證券資產。 為美國加密資產的合規與市場結構提供清晰藍圖，影響發行、交易與託管實作。 明確的數位資產分類是市場參與者與新創合規營運的基礎，降低執法不確定性。 若能落實，將使美國加密市場從執法主導轉向規則主導，吸引更多機構與資金進場。