摘要
SEC 委員 Hester Peirce 表示，DeFi 金庫與鏈上借貸可能因其管理結構與運作方式而落入聯邦證券法管轄。她指出，金庫範圍從全自動智慧合約到由管理者策劃的策略，其投資決策、資產再平衡及利率設定等行為可能被視為投資公司或投資顧問活動。即使在區塊鏈上進行，也不會自動免除證券法定義；代幣化證券仍為證券。目前金庫資產約達 86 億美元，主要平台如 Coinbase、Robinhood 均提供相關服務。Peirce 呼籲開發者主動與 SEC 溝通釐清適用性，並強調必須正視資產部署工具與證券法交集所帶來的法律風險。
重點整理
- 協議開發者需審視金庫管理機制是否涉及證券法義務；投資者使用的鏈上收益產品可能面臨營運調整或下架。
- 此前 SEC 與 CFTC 已展開加密衍生品聯合諮詢，本次 Peirce 的警告進一步將 DeFi 借貸與證券法定義掛鉤。
- DeFi 金庫營運商與協議團隊可提前掌握監管風向，調整產品設計以降低法律風險。
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