摘要
美國證交會（SEC）於 8 月 18 日發布長達 402 頁的《加密資產監管規則》提案，首次為加密資產投資合約建立專屬框架，包含兩項豁免：新創豁免（四年內最高 500 萬美元）與募資豁免（12 個月內最高 7,500 萬美元，分兩級），以及有條件安全港，允許發行人在停止主要管理工作後，其代幣可能不再被視為投資合約。比特幣、以太幣等已歸類為商品的代幣不適用。公眾意見徵詢至 10 月 20 日。此舉在國會 CLARITY 法案停滯之際，提供更明確的合規路徑，但仍依賴發行人自我認證，執行細節待觀察。
重點整理
- 為加密項目提供合規募資路徑，可能降低依賴傳統證券註冊，並加速機構參與，但自我認證機制可能帶來後續監管挑戰。
- 此提案緊接在 CLARITY 法案於國會停滯之後發布，是 SEC 首個正式加密資產規則制定。
- SEC 首個針對加密資產發行的正式規則，直接影響新創項目募資合規及代幣證券屬性，是開發者與投資人必讀的監管指南。
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