摘要
美國證券交易委員會（SEC）於 2026 年 8 月 18 日提出《加密資產監管規則》（Regulation Crypto Assets），為被認定為「涵蓋投資合約」的加密資產提供兩種證券法註冊豁免：新創豁免（四年內最高 500 萬美元）與募資豁免（每 12 個月最高 7500 萬美元）。規則包含一個有條件安全港，當發行人完成或永久停止所有實質管理努力後，代幣可能不再被視為證券。此外，規則將優先於部分州級證券法，並要求持續揭露（Form 1-KC、1-SC）。若最終定案，將成為美國最具影響力的加密貨幣發行監管框架，平衡創新與投資人保護，但安全港的退出標準仍存在模糊性。
重點整理
- 加密貨幣新創將有更明確的募資管道，降低證券法合規成本，但需承擔持續揭露與報告義務。
- SEC 的提案直接影響加密貨幣項目的募資合規路徑，開發者與投資者應了解新豁免條件與揭露義務。
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