摘要
美國參議院以 49 比 50 未能推進 CLARITY 法案，加密市場結構立法的動能轉向監管機關。SEC 主席 Paul Atkins 把新的代幣化股票創新豁免與法案失敗掛鉤，顯示在鏈上交易代幣化美股的路徑改由 SEC 主導；CFTC 則對被動軟體供應商發出不採取行動救濟，並把涵蓋加密資產交易與市場的規則草案送交白宮審查。業界人士如 Solana Policy Institute 的 Kristin Smith 認為，相較於等待國會，機構指引已是更可行的路徑。實務結果是政策重心從立法者轉向監管機關，未來數季的合規要求將由 SEC 與 CFTC 的規則制定節奏決定，而非單一法案文本。
重點整理
- 在美提供代幣化股票、錢包或衍生品存取的業者，需改以追蹤 SEC 豁免條件與 CFTC 規則制定進度來安排產品與合規資源。
- CFTC 先前已對 Phantom Technologies 的自託管錢包給予類似不採取行動救濟，本次擴大適用範圍。
- 理解誰在主導加密規則，才能預判代幣化資產、錢包與交易平台的合規時程。
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