Coinbase 看好 SEC 代幣化股票豁免，AMM 限定條件成關鍵門檻

摘要

高盛報告指出，SEC 於 9 月 17 日給予特定代幣化證券交易場所（TSV）五年期有條件註冊豁免，首次允許代幣化股票在美國交易，但僅限採用自動造市商（AMM）機制的場所，傳統交易所與多數中心化限價簿平台不符合資格，且僅原生代幣化股票在豁免範圍內。短期市場影響有限，受三項條件限制：AMM 限定資格、交易標的與成交量上限，以及股東權利、可審計公開智能合約與透明營運要求。高盛認為 Coinbase 最有機會受益，因其現行框架已符合多項條件；Robinhood 需調整，其現行歐洲限定且非原生代幣化的模式尚不符資格。Coinbase 目前交易所採限價簿並路由至 AMM，可能需要新技術架構。