摘要
a16z crypto 與 DeFi 教育基金呼籲 SEC 為去中心化交易所（DEX）建立安全港，主張符合條件的 DEX 與 DEX App 應可推定不構成《證券交易法》下的交易所活動，即使涉及代幣化證券的點對點交易。提案列出四項 DEX 資格標準：非託管、自動化（無人為單方控制）、無許可（不設存取限制）、可信中立；DEX App 則須非託管、依事先揭露且客觀可驗證的定價與市場資料運作、不具集中裁量權，開發者僅限介面維護與客觀資產篩選。文章肯定 SEC 近期在介面責任、研議撤銷 Rule 611 及代幣化證券場域創新豁免上的進展，但認為仍需安全港才能解決去中心化系統的監管不確定性，並另行推動…
重點整理
- DeFi 團隊可依四項標準自我檢視設計，並透過 SEC 評論程序爭取更清楚的規則；中介型平台則可能被推向 CTP 註冊途徑。
- 對 DeFi 開發者而言，這是判斷自身協議是否可能被視為交易所的具體標準清單。
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