摘要
美國聯準會 9 月 24 日發布兩項徵求公眾意見的規則草案，為受聯準會監管的支付穩定幣發行人建立框架。第一項要求穩定幣必須以短期美國國庫券等高品質流動資產全額支撐，並訂出標準化資本要求、風險管理標準與託管保管規則，同時釐清受監管銀行可從事的穩定幣活動；第二項則為有意發行支付穩定幣的銀行設計專門申請流程，須提交業務計畫與財務資訊，並設有覆議、聽證與最終裁定程序。理事 Michael Barr 支持立法方向，但要求就準備資產的利率與外匯風險、普遍贖回權，以及重大或系統性 AML 標準的合規衝擊進一步釐清。GENIUS Act 執法日仍為 2027 年 1 月 18 日，草案開放評論 60 天。
重點整理
- 對銀行與非銀行發行人而言，資本階梯、兩日贖回窗口與強制清算條款將墊高門檻，可能使合規穩定幣向大型銀行集中；支付與錢包業者需提前調整準備資產與贖回設計。
- 這是繼 OCC、FDIC、NCUA 與財政部之後，聯準會補齊聯邦穩定幣監管版圖的關鍵一步，直接決定銀行體系發行穩定幣的資本、贖回與託管條件。
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