原始來源BingX補充：CoinNews
摘要
SEC 更新加密常見問答，指出由去中心化網路執行、沒有中央行為者的代幣回購，不必然構成投資契約，為部分代幣機制提供較明確的監管立場。相關說明延伸自 SEC 公司金融部 2026 年 9 月 25 日發布的九項 FAQ，內容涵蓋質押憑證、行銷語言、必要管理努力、功能型網路與回購宣告等，並強調這些屬幕僚觀點、不具法律義務。FAQ 區分資產分類與投資契約認定，指出質押憑證若僅證明所有權、不涉及轉移、借貸、質押或再抵押，較可能被視為數位工具；行銷上描述現有功能或未來願景，若未與獲利期待連結，通常不構成經理人努力的承諾。
重點整理
- 代幣專案與交易所需重新檢視回購公告措辭、質押憑證的可轉讓性與行銷文案，以降低法律風險。
- 發行人與交易平台可據此檢視代幣回購、質押憑證與行銷文案的設計，降低被認定為證券的風險。
編輯說明
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