摘要
美國財政部於 2026 年 9 月 30 日發布 GENIUS 法案下首條 interim final 細則，並隨公布即生效，設立「穩定幣認證審查委員會」（SCRC），用來評估各州監管制度是否與聯邦標準「大致相當」。細則核心是 100 億美元發行上限，形成兩級制度：流通量在 100 億美元以下的穩定幣可在通過 SCRC 認證的州制度下營運；超過 100 億美元者須在 360 天內轉入聯邦框架，除非取得豁免。實務上，Tether 這類規模逾 100 億且非美國註冊的發行商實際上被排除在州路徑之外；已持有 OCC 特許的 Circle 則本就對接聯邦監管。規則是程序性的，仍須待 PRA 的資訊收…
重點整理
- 大型發行商將面臨 360 天轉軌聯邦的時程壓力，中小型州級發行商則須通過 SCRC 年度複核，合規成本與跨境營運安排都會改變。
- 細則銜接此前多個聯邦機構延宕的規則制定，象徵由指導意見轉向立即生效的約束性規範。
- 穩定幣發行商、託管商與支付業者可據此判斷未來應走州或聯邦路徑，提早調整資本、儲備與合規安排。
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