SEC 通過「創新豁免」：有條件開放代幣化 NMS 股票鏈上交易

摘要

SEC 於 2026 年 9 月 17 日發布為期五年的有條件豁免令（外界稱「創新豁免」），允許以許可制方式在鏈上交易代幣化的 NMS 股票。豁免包含兩部分：代幣化證券場所（TSV）豁免，使合格 TSV 在以許可制 AMM 與流動性池交易代幣化 NMS 股票時，不被視為《交易法》下的「交易所」；以及 Covered Firm 豁免，讓特定流動性提供者以自有資本向 AMM 池提供流動性、並展現報價與承諾資本等類似自營行為時，不被視為「自營商」。條件包括許可制准入、可稽核的公開分散式帳本、申請者須為受美國制裁規範的美國人，以及變更前 30 天公告等。該命令為臨時性質並開放公眾評論。