摘要
美国财政部提议对稳定币发行商实施联邦与州双重监管，要求发行商同时向联邦机构（如货币监理署 OCC 或联准会）及州政府注册，以确保无单一管辖区独揽监理。主要要求包括 1:1 高品质流动资产准备金及强健的反洗钱计划，旨在统一消费者保护、储备管理与合规标准。此提案延伸现有双轨银行体系概念，而非创设新的联邦稳定币特许。对 Circle 等已发行 USDC 的公司，需调整营运以符合联邦与州双重规范。提案还要求明确的赎回权揭露与储备资产组成。公众意见征询期为 60 至 90 天，之后将发布最终版本。反应分歧：业界肯定清晰度但担忧小型发行商的合规成本。
重點整理
- 稳定币发行商未来须承受双重合规成本，可能导致市场整并向规模较大、已符合联邦标准的发行商倾斜。
- 此次提案延续 GENIUS 法案精神，但更侧重双轨制衡，类似美国银行体系的联邦与州双重监管。
- 稳定币发行商、使用者及投资人皆需了解此框架将如何影响美元稳定币的发行、赎回与整体市场结构。
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