SEC提出7500万美元加密代币销售规则，但市场已超越此框架

摘要

SEC提出加密货币特定Regulation A+框架，允许发行人在无需完整证券注册的情况下，每年公开筹集最高7500万美元，但需经审计的财务报表、持续报告，并在两年后转为完整注册。此规则排除纯支付或治理代币。然而，2026年大多数加密资本形成已转向迷因币启动平台、SAFT、直接DEX上市和风险投资，此框架未能涵盖。高额审计成本（每年15万至50万美元）和报告负担可能使许多项目无法适用。 理解SEC提案的适用范围及其与市场实际运作的差距。