SEC 提议『加密资产条例』：提供分层豁免与安全港，降低募资门槛

摘要

美国证券交易委员会（SEC）于 2026 年 8 月 18 日提议《加密资产条例》（Regulation Crypto Assets），旨在为加密资产发行提供量身订做的豁免与安全港。新规包括『新创豁免』（四年内最高募资 500 万美元，无需财务报表）及『募资豁免』（分层，最高每年 7,500 万美元，但需揭露与报告义务）。核心概念是将『涵盖投资合约』与加密资产本身分离，并建立有条件安全港，使符合条件的加密资产不被视为证券。此架构呼应 SEC 2026 年 3 月的解释性声明。此外，募资豁免要求美国实体为主、限制非合格投资者投资上限 10%，并优先适用州法注册豁免。此提案旨在填补监管缺口，支持…