摘要
SEC 于 9 月 17 日发布五年期有条件豁免，允许代币化 NMS 股票在许可制自动造市商（AMM）上交易，效期至 2031 年 9 月 17 日。代币化股份须赋予持有人与传统股票相同的股息与投票权，第三方代币化须事先书面通知发行人并给予异议机会，智能合约须可审计且部署于公开无许可帐本。CFTC 市场参与者部门同步扩大不采取行动救济，将券商注册豁免范围延伸至被动软体供应商，前提是不得保管资产、不得有交易裁量权并须与受监管平台合作。两项动作发生在参议院未能推进 CLARITY 法案之后。
重點整理
- 交易平台、代币化发行方与工具开发商需评估是否符合 AMM、权利对等与十项条件等门槛，并准备相应的披露与审计能力。
- 想理解代币化证券合规路径与被动交易软体监管地位的从业者，可据此掌握可操作的门槛与限制条件。
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