摘要
SEC 正研议名为 Regulation Crypto Assets（Reg CA）的加密资产募资框架，让发行人不必走传统股票或债券发行即可筹资。初版提案允许四年内最多 500 万美元，或 12 个月内最多 7,500 万美元；超过上限者须提供财务报表并完全遵循证券法。Reg CA 与 Reg Crowdfunding、Reg A、Reg D 不同之处，在于采原则导向揭露、且对非合格投资人不设投资上限。草案另含安全港设计：若发行人停止必要管理努力并提交佐证分析，部分加密投资契约可豁免于证券定义之外。公开评论期至 10 月 20 日止，SEC 将审酌后可能修订并送联邦公报。早期意见肯定方向，但…
重點整理
- 创业者需评估是否走 Reg CA 筹资并准备原则导向揭露，投资人则要面对非合格投资人无上限投资所带来的新风险轮廓。
- 这是与代币募资直接相关的规则草案，创业者与投资人可用评论期表达对揭露与防诈标准的意见。
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