摘要
美国联准会 9 月 24 日发布两项征求公众意见的规则草案，为受联准会监管的支付稳定币发行人建立框架。第一项要求稳定币必须以短期美国国库券等高品质流动资产全额支撑，并订出标准化资本要求、风险管理标准与托管保管规则，同时厘清受监管银行可从事的稳定币活动；第二项则为有意发行支付稳定币的银行设计专门申请流程，须提交业务计划与财务资讯，并设有覆议、听证与最终裁定程序。理事 Michael Barr 支持立法方向，但要求就准备资产的利率与外汇风险、普遍赎回权，以及重大或系统性 AML 标准的合规冲击进一步厘清。GENIUS Act 执法日仍为 2027 年 1 月 18 日，草案开放评论 60 天。
重點整理
- 对银行与非银行发行人而言，资本阶梯、两日赎回窗口与强制清算条款将垫高门槛，可能使合规稳定币向大型银行集中；支付与钱包业者需提前调整准备资产与赎回设计。
- 这是继 OCC、FDIC、NCUA 与财政部之后，联准会补齐联邦稳定币监管版图的关键一步，直接决定银行体系发行稳定币的资本、赎回与托管条件。
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