摘要
CFTC 于 9 月 24 日更新加密常见问答，厘清期货佣金商与衍生品结算机构可把客户资金投资于 Regulation 1.25 允许资产的合格代币化形式，前提是代币化资产保留与标的资产相同或功能等同的法律与经济权利，并符合流动性、集中度、到期与托管要求。经核准的代币化资产亦可作为未清算交换的保证金，适用范围从客户资金投资进一步延伸。新增问答 Q13 至 Q15 处理纪录保存：业者可在区块链或分散式帐本上建立并保存监管纪录，不因链上储存而必须额外保留链下副本；但若使用公开无许可网路，须确保网路或区块浏览器不可用时纪录仍可取回并向 CFTC 申报。
重點整理
- 期货佣金商与结算机构可采用代币化公债等资产，提升资金效率；但须自行确保链上纪录在网路中断时仍可稽核，对营运韧性提出新要求。
- 这是代币化资产能否实际进入美国衍生品市场资金与保证金体系的关键认定，开发者与机构可据此规划合规架构。
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