摘要
美国财政部于 2026 年 9 月 30 日发布 GENIUS 法案下首条 interim final 细则，并随公布即生效，设立「稳定币认证审查委员会」（SCRC），用来评估各州监管制度是否与联邦标准「大致相当」。细则核心是 100 亿美元发行上限，形成两级制度：流通量在 100 亿美元以下的稳定币可在通过 SCRC 认证的州制度下营运；超过 100 亿美元者须在 360 天内转入联邦框架，除非取得豁免。实务上，Tether 这类规模逾 100 亿且非美国注册的发行商实际上被排除在州路径之外；已持有 OCC 特许的 Circle 则本就对接联邦监管。规则是程序性的，仍须待 PRA 的资讯收…
重點整理
- 大型发行商将面临 360 天转轨联邦的时程压力，中小型州级发行商则须通过 SCRC 年度复核，合规成本与跨境营运安排都会改变。
- 细则衔接此前多个联邦机构延宕的规则制定，象征由指导意见转向立即生效的约束性规范。
- 稳定币发行商、托管商与支付业者可据此判断未来应走州或联邦路径，提早调整资本、储备与合规安排。
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