SEC 通过「创新豁免」：有条件开放代币化 NMS 股票链上交易

摘要

SEC 于 2026 年 9 月 17 日发布为期五年的有条件豁免令（外界称「创新豁免」），允许以许可制方式在链上交易代币化的 NMS 股票。豁免包含两部分：代币化证券场所（TSV）豁免，使合格 TSV 在以许可制 AMM 与流动性池交易代币化 NMS 股票时，不被视为《交易法》下的「交易所」；以及 Covered Firm 豁免，让特定流动性提供者以自有资本向 AMM 池提供流动性、并展现报价与承诺资本等类似自营行为时，不被视为「自营商」。条件包括许可制准入、可稽核的公开分散式帐本、申请者须为受美国制裁规范的美国人，以及变更前 30 天公告等。该命令为临时性质并开放公众评论。